关于我们 | English | 网站地图

动力煤旺季即将来临,持续看好煤炭股的二季报行情

2021-06-17 09:47:16 华西证券   作者: 分析师:丁一洪  

动力煤旺季即将来临,预计6月底前国内供给释放有限,煤价有需求的强劲支撑,持续看好煤炭股的二季报行情。

动力煤方面,本周CCI指数继续暂停更新,实际港口成交价趋涨,环渤海指数640元/吨,本周环比+22元/吨。下游方面,电厂日耗环比上升,同比继续显著高于高基数的去年同期,显示下游需求强劲;电厂库存略增但仍处于低位,本轮补库尚有较大空间。坑口方面,多地安全事故后安全检查趋严,目前国内产量仍偏紧,预计将持续到6月底;化工等下游拉运仍积极,坑口煤价上涨。运输方面,大秦线本周运量略有回升,海运价格本周继续下跌。港口方面,环渤海港口煤炭库存本周开始下降,全国港口库存在合理区间内。

本周日耗环比继续上升,同比显著高于高基数的去年同期;电厂库存略有增长,但本轮仍有较大空间,未来留给电厂的迎峰度夏旺季补库时间已并不宽裕。供给端来看由于多地安全事故,预计6月底之前国内产量仍偏紧,而需求仍有强劲支撑,本周煤价继续趋涨,需求支撑下当前大幅下跌风险不大。但若煤价继续大幅上涨或有限价的政策风险,另进口煤后续或有增量,但供给端的释放最主要还是要看国内的增产节奏。落实到标的,动力煤龙头煤企的量将受益于可能的增产保供,而煤价即使有所回调亦仍处于高位,预计二季度业绩大幅增长。

双焦方面,焦煤价格整体稳定,焦炭价格持平。钢铁需求预计随雨季及高温来临逐渐步入淡季,在短期供给端无进一步限制政策出台的情况下,预计反弹空间有限。焦炭由于山东以煤定焦和山西临汾限产等供给端限制政策出台,或回落空间不大,需继续观察限产实际落实情况;焦煤在蒙古疫情反弹进口或受限,澳煤进口中长期受限的情况下,下跌幅度或有限。

在动力煤迎旺季,钢铁季节性淡季将来临的情况下,动力煤和焦钢产业的价格或将分化,我们看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性,以及供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头。煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增,推荐动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业,焦煤区域龙头盘江股份,受益标的山煤国际、潞安环能、中煤能源等。

(一)本周中信煤炭指数+3.8%,跑赢大盘

近5日(5.7-6.11)上证指数-0.1%,深证成指-0.5%。中信行业指数中,煤炭指数+3.8%,在30个中信一级行业中位于第5位。煤炭板块中,涨幅最大的前五位分别为兰花科创、昊华能源、山煤国际、恒源煤电、华阳股份;跌幅最大的前五位分别为云维股份、陕西黑猫、美锦能源、郑州煤电、淮北矿业。

(二)动力煤上涨,焦煤价格整体稳定,焦炭价格持平

本周动力煤港口价/坑口价、国际煤炭价格、国际原油价格上涨;焦煤价格、焦炭价格基本持平;煤炭海运价格、螺纹钢价格、水泥价格趋跌。

动力煤方面,本周CCI指数继续暂停更新,实际港口成交价趋涨,环渤海指数640元/吨,本周环比+22元/吨。下游方面,电厂日耗环比上升,同比继续显著高于高基数的去年同期,显示下游需求强劲;电厂库存略增但仍处于低位,本轮补库尚有较大空间。坑口方面,多地安全事故后安全检查趋严,目前国内产量仍偏紧,预计将持续到6月底;化工等下游拉运仍积极,坑口煤价上涨。运输方面,大秦线本周运量略有回升,海运价格本周继续下跌。港口方面,环渤海港口煤炭库存本周开始下降,全国港口库存在合理区间内。

双焦方面,焦煤价格整体稳定,焦炭价格持平。

推荐标的:陕西煤业、中国神华、露天煤业、盘江股份。受益标的:山煤国际、潞安环能、中煤能源等。

在动力煤迎旺季,钢铁季节性淡季将来临的情况下,动力煤和焦钢产业的价格或将分化,我们看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性,以及供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头。煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增,推荐动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业,焦煤区域龙头盘江股份,受益标的山煤国际、潞安环能、中煤能源等。

风险提示:宏观经济系统性风险;疫情反复;水电超预期;增产增供政策下国内煤炭产量释放超预期;进口煤政策放宽超预期;“碳中和”等预期发酵超预期;新能源在技术上的进步超预期。




责任编辑: 张磊

标签: 动力煤 煤炭股

更多

行业报告 ?